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项目融资的模式
发布日期:2010-11-20    文章来源:互联网
  共性: (1)如何实现有限追索:追索的形式和追索的程度,取决于贷款银行对一个项目的风险的评价以及项目融资结构的设计。包括例如:所处行业的风险系数、投资规模、投资结构、项目开发阶段、项目经济强度、市场安排以及项目投资者的组成、财务状况、生产技术管理、市场销售能力。(2) 如何分担项目风险;关键问题是如何在投资者、贷款银行以及其他与项目利益有关的第三方间有效地划分项目的风险。(3)如何利用项目的税务亏损来降低投资和融资成本;世界上多数国家都因为大型工程项目的投资大,建设周期长等问题而给予一些响应的鼓励政策以及对企业税务亏损的结转问题的优惠条件。(4)如何实现投资者对项目白分之百融资金的要求。项目融资中股本资金的注入方式比传统的公司融资更为灵活,但在设计融资结构时应最大限度地控制项目的现金流量,保证现金流量不仅可以满足项目融资结构中正常债务部分的融资要求,而且还可以满足股本资金部分融资金的要求。(5)如何处理项目融资与市场安排之间的关系。这里包含两层含义:A.长期的市场安排是实现有限追索项目融资的一个信用保证基础;B.以合理的市场价格从投资项目中获取产品是很大一部分投资者从事投资活动的主要动机。(6)如何结合西哪个木投资者的近期融资战略和远期融资战略。长期融资的时间有的可达20年之久,但一般的投资者出于对当地的投资领域不熟悉采取谨慎之策仅仅把融资当作是一个过度,所以之间不会太长。而且由于种种情况的变化很可能涉及到“重新融资问题”的出现,其难易程度是根据融资结构的不同决定的。(7)如何实现投资者非公司负债型融资的要求。 

  项目的基本融资模式主要有三方面的特征:A.在贷款形式上。(a)一个有限追索或无追索的贷款;(b)购买项目一定的资源储量和产品;B.在信用保证上。(a)要求对项目的资产拥有第一低押权,对于项目的现金流量具有有效的控制;(b)要求把项目投资者一切与项目有关的契约性权益转让给贷款银行;(c)要求项目成为一个单一业务的实体,除了项目融资安排外,限制该实体筹措其他债务资金;(d)对于从建设期开始的项目,要求项目投资者提供项目的完工保证;(e)市场方面,要求项目具有类似“无论提货与否均需付款”或“提货与付款”性质的市场合约安排。C.时间结构上。无论融资方案如何复杂,其包括的两个阶段是:项目的建设、开发阶段和项目的经营阶段。几种具有代表性的融资模式有:(a)投资者直接安排融资的模式;(b)投资者通过项目公司安排融资的模式;(c)以“设施使用协议”为基础的融资模式;(d)以“杠杆租赁”为基础的融资模式;(e)以“生产支付”为基础的融资模式;(f)以“黄金贷款”为基础的融资模式;(g)BOT 项目融资模式。
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