论中小企业信用担保机构反担保措施之应收账款质押（三）
第二，应收账款质押之财务分析。
应收账款的财务分析主要是对拟出质应收账款的财务指标、财务特征进行分析，以了解该应收账款的财务风险以及出质人的财务状况，最终确定质权实现的可能性及担保行为的财务风险。正如前文所述，可质押担保的应收账款不仅有企业当前拥有的应收账款，即企业依照《企业会计准则》能够现时确认计量的应收账款，也包括未来的金钱债券及其收益，因此对应收账款的财务分析应当分别其进行，以利于厘清风险。
其一，企业现有应收账款质押的财务分析；
企业现有的应收账款，是指进入企业资产负债表中应收账款，由“应收账款“或”“其他应收账款”两个会计科目核算。该应收账款的财务分析，担保机构应当关注该应收账款的真实性、公允性、可回收性，以此判断该应收账款的财务质量。
（一）应收账款的真实性、公允性；
应收账款的确认、计量应当严格依照《企业会计准则》的规定执行，企业所确认和记录的应收账款的真实与公允与否，可以从以下方面进行考量：
1、该企业是否建立完善的财务会计制度和内控制度，该企业的财务相关人员的职业资质及能力。完善的财务会计制度和内控制度是企业规范经营的必要条件，高素质的财务人员是企业财务风险控制的必须。健全的财务制度和内控制度与高素质财务人员的结合，使得该企业的应收账款的确认与计量相对规范，则该应收账款的真实与公允相对有保障；
2、应收账款的确认与计量是否严格依照《企业会计准则》的规定进行，如按照权责发生制进行确认，应收账款确认与记录所依附的原始凭证是否齐全如销货发票、出货单、运货单等；该应收账款的金额的确认与计量是否公允，尤其是防止应收账款“虚高”的情形；合规的坏账准备计提以及坏账损失的处理等。
3、财务报表内部的勾兑、稽核关系是否相符；对资产负债表与现金流量表之间的稽核关系如应收账款贷方金额与银行存款借方或库存现金借方金额的勾兑关系、资产负债表与损益表之间的稽核关系是否相符等。
4、财务报表之间的关系比较，主要是通过对企业最近几个会计期间的财务报表之间的纵向比较，通过该项比较，以确认应收账款的真实与公允；如对某一会计期间的应收账款的大幅度变化，则应当查明引起该等变化的原因。通过纵向比较，亦可以发现该企业应收账款的一般规律，如应收账款的回收、坏账率等情况，由此判断当前应收账款的真实性与公允性。
5、通过向应收账款的债务人函证，核实该应收账款的有关情况；并应当取得该债务人对该应收账款的真实性作出的书面承诺，以防止出质人与该债务人恶意串通骗取担保。
应收账款的真实、公允分析是需要对财务运作有充分的了解和丰富的经验的，对担保机构的审查能力有较高的要求。因此，当涉及到大额的应收账款质押时，担保机构若没有相应的审查能力，建议有第三方独立的审计机构作出专业审计，以此对该应收账款有更加充分认识，了解其风险。同时也可以将对应收账款风险审查的风险转移给债务人或第三方。
（二）应收账款的可回收性；
应收账款的可回收性是对质押债权的实现有着决定性的影响，能回收的应收账款才能给债权提供有效的担保。对应收账款的可回收性，可以从以下方面予以考量：
1、该应收账款的分布情况，包括时间分布、产业链分布、债务人分布。
应收账款的时间分布情况，主要是通过账龄分析法，对该应收账款的可回收性与时间分布建立联系。依照现有的实践经验的总结，应收账款的时间与其回收可能之间通常是负相关的关系，也即是账龄越长的应收账款，其回收的可能性越低。
应收账款产业链分布对应收账款的回收亦具有重大影响，关键是分析企业所处的其所在行业或产业链的位置。依照价值链分析法，产业链的价值构成与实现是有一定规律的，产业链或价值链两端的企业的价值更易直接实现，也即应收账款更易得到回收，产业链或价值链中间的企业价值实现相对较难，也即其应收账款回收相对缓慢。如铁矿是开采企业的应收账款回收较铁矿冶炼企业的应收账款更容易，因为开采企业处于产业链的最上游，其产业链中具有相对优势的地位，可替代性较小；而铁矿冶炼企业则处于产业链的中间，其对产业链的运行不具有决定性的影响，同时其部直接面对消费市场，处于产业链两端企业的夹击中，其应收账款的回收相对较慢。当然，此结论的前提基础是市场竞争的充分或相对充分。
应收账款的债务人分布情况对应收账款的回收具有直接的影响，因为该应收账款能否回收，最直接的是看该应收账款的债务人是否具有偿还的能力和偿还的意愿。应收账款的债务人数量、债务人行业分布、债务人所承担的具体的应付账款金额。依照大数法则，应收账款在债务人中分布的越充分，则该 应收账款发生坏账的可能性就越小。但我们在此并非主张应收账款债务人的数量越多越好，而是强调应收账款的债务人分布过于集中则会导致应收账款回收风险大幅增加。
2、对出质人所提供的产品、服务以及让渡的资产进行分析。主要是分析出质人所提供的产品或服务以及让渡的资产是否具符合国家和地方的产业政策、其科技含量，产品或服务的质量水平等情况，综合判断该出质人拟出质应收账款的回收可能性与坏账损失的可能性。
3、应收账款之债务人（付款人）分析；
应收账款债务人的还款能力和还款意愿是应收账款回收的直接决定性因素。对应收账款的回收可能性分析过程中，对应收账款之债务人尤其是大额应收账款的债务人应当有充分的了解。通过对出质人与该债务人的过往交易情况进行分析，如银行付收款记录等了解该债务人还款是否及时、足额，亦可以通过社会调查，了解该债务人的社会信誉；同时，也应当了解该债务人的经营状况和近期的财务状况，以此综合判断回收的可能。对关联企业的应收账款的审查，则需要更多的符合性测试程序。
其二，企业未来的应收账款质押的财务分析；
依据《登记办法》的规定，企业拥有的未来的金钱债权及其收益也可以作为质押权利出质。该项未来的金钱债权及其收益依照《企业会计准则》之规定，在满足资产确认条件前提下，可以作为“或有资产”在财务报表附注中予以披露，但该项“或有资产”不进入企业现时的资产负债表中，因此，对该项未来的应收账款的财务分析则又有不同。
企业未来的应收账款产生的具体时间、债务人均不确定，只有在该应收账款之债权实际产生时，方能按照前文所述的方法予以分析。在该应收账款之债权未实际产生的前，对该应收账款的财务分析主要是对应收账款产生的可能性、金额、时间分布以及债务人分布等的预期进行分析。
出质人拟出质之未来的应收账款实际发生的可能性，主要取决于该出质人所提供的产品、服务、让渡的资产和信用的市场供求关系。出质人所提供的产品、服务以及让渡的资产和信用的未来市场供求与现时的市场供求关系一直，则未来应收账款产生的可能性和回收可能与出质人现有的应收账款水平和回收率相一致，只是规模上的变化。但当未来的市场供求关系发生变化时，则应收账款产生的可能性与回收率也会有相应的变化。未来市场供求关系决定着该未来应收债权实际发生的可能性、金额等。如企业签约建设某政府建设项目，则企业依据该合约所拥有的未来的债权或收益可以作为应收账款出质，该未来应收账款产生可能性十分大，金额及时间分布、债权人分布也基本确定，这使得对该出质应收账款的财务分析变得容易的多。但这仅是特例，通常现情况下，很多中小企业拟出质的应收账款的实际产生的概率是不确定，金额及时间分布、债务人分布均没有确定，这让对该应收账款的财务分析变得相当困难，因此也使得以该应收账款出质担保对质权人的保障能力大打折扣。
