新三板挂牌上市的利与弊
新三板挂牌上市的利与弊
利得：
1、企业信用增进，融资渠道得以拓宽
挂牌公司作为准公众公司纳入证监会统一监管，履行了充分、及时、完整的信息披露义务，信用增进效应十分明显。在获取直接融资的同时，也可通过信用评级以及市场化定价进行股权抵押获取商业银行贷款。公司挂牌后，新老客户对公司的信赖度明显提升，在新市场开拓中对销售业绩的提升效应也比较明显。所以，企业成功在新三板挂牌上市，可以公开发行与转让股份，直接融资；一些银行会主动授信，而且授信额度也会较大，比如，有的银行单户企业的综合授信额度在100万元至3,000万元之间。银行质押贷款更加便利，因为企业的股权是公开透明的；企业成功挂牌新三板后，更有利于进行收购并购等一系列重组措施。由于挂牌公司在挂牌时有关中介机构专门进行了严格规范的尽职调查，对公司进行了全方位的调查。所以，挂牌公司进行收购并购等重组中，公众出于对挂牌公司更加信任，他们没有必要再进行彻底的尽职调查。所以，企业挂牌后，公司的融资渠道拓宽，融资速度加快，融资成功机率增加。目前，全国股份转让系统建立了以“小额、快速、灵活”为主要特色的普通股发行制度，企业可以在新三板挂牌之前和之后进行股权融资和债权融资。挂牌公司股票发行以事后备案为基础，不设财务条件，也不限制发行间隔，发行人可以通过路演、询价等市场化方式确定发行对象，发行对象可以现金或非现金资产认购股票，机制设计灵活便捷。挂牌公司在实施股票发行融资的同时，随着该系统市场功能的逐渐完善和相关细则的出台，未来挂牌公司还可通过公司债券、优先股等多种工具进行融资。
2、加快股权流动，降低融资难度
成功挂牌新三板，能吸引更多的投资者进入，增强企业活力;还可以定向增资，且融资次数不受限制。
3、融资快且价格不受限制
新三板融资一般只需要2~3个月就可以完成，新三板融资与公司股票市场价格无太大关系，所以不存在无法发行的问题，只要投资者与公司达成一致即可。而且融资金额较大。
4、规范企业运营，进入更大资本市场
规范的公司治理是中小企业获取金融服务的基础前提，也是实现可持续发展、确保基业常青的根本保障。主办券商、律师事务所、会计师事务所等专业中介机构将帮助公司建立起以“三会一层”为基础的现代企业法人治理结构，梳理规范业务流程和内部控制制度，大大提升企业经营决策的有效性和风险防控能力。挂牌后，主办券商还将对公司进行持续督导，保障公司持续性规范治理。所以，通过挂牌新三板，可以规范企业运作流程，使得企业在不满足主板、创业板上市条件下帮助企业规范治理，熟悉资本市场规则，加快企业发展，最终达到主板、创业板上市要求，进入更大更高更多的资本市场。有人说，公司要上市，管理要先上市，说的是管理规范对公司上市作用和影响很大。公司挂牌新三板，我认为最大的好处就是规范了企业的运营，提高了企业的管理水准，为企业的持续健康快速发展提供了轨道，只要挂牌公司按照挂牌甚至上市公司的规范进行管理经营公司，就是今后公司不去别的市场上市，公司做强做大也是大有希望，投资者自然会找上门来，因为你的管理上市了，你适宜投资，巢筑好了自然会引来凤凰，对外融资就是水到渠成之事。这就是一些企业总是被银行拉去贷款一样，因为你的企业管理经营得好，银行贷款给你，他们能放心赚钱，高枕无忧。而且，在全国中小企业股份转让系统有限责公司总经理谢庚之后，中国证监会有关负责人多次表态新三板挂牌公司通过“介绍上市”的方式转板到沪深交易所“没有法律障碍”。
5、挂牌成本低，财富增值快
在新三板挂牌上市相对于主板上市周期短、成本低，而且可以申请政府补贴，是企业快速获得财富的重要途径。
6、快速提升企业市场价值，企业价值得以发现
企业新三板成功上市后，可以极大提升企业的股份价值。主要体现在投资回报上，平均达20多倍的市盈率。企业价值得以发现，挂牌后，二级市场将充分挖掘公司股权价值，有效提升公司股权的估值水平，充分体现公司的成长性。实践中，企业挂牌后，创投公司和PE对公司的估值水平较挂牌前有明显提升。
7、长期的良好的广告效应
成功挂牌新三板，使企业成为准公众公司，远比找明星代言取得更好的广告效应。不仅能获得更多的媒体关注，还可以获得政府的支持，投资者的青睐。
8、企业能够吐故纳新，保持青春活力
挂牌公司的股票可以在全国股份转让系统公开转让，为公司股东、离职高管以及创投、风投和PE等机构提供退出渠道，同时也为看好公司发展的外部投资者提供进入的渠道。引入新的股东，也会带来新的理念和资源。
弊与失或者说负面效用或者说风险
1、信息披露不会带来多大的负面效用或风险
从根本上来说，信息披露的目的是确保管理层如实履行受托义务，切实追求股东利益最大化。信息公开是公司自信心的体现，是公司从封闭走向开放，由非公众公司变身为公众公司的第一步，有利于公司增强在各级政府、员工、合伙伙伴心中的形象，是公司的一笔无形资产。另外，只有信息公开才能向公众募集资金，一个连财务都不敢公开的公司，如何让投资者敢于购买其发行的股份？所以，有的企业管理者说“成为公众公司后，我们的客户、企业的一举一动全都暴露在竞争对手和公众的面前了。这让我们觉得有些无奈。”我认为，这是多虑的表现，也是不自信的表现。新三板采取的是适度信息披露制度，信息披露是有限度的。现在一些国家的军事基地都邀请国内外人士参观，我国的中纪委还邀请中外专家参观了解中纪委的运行情况，阳光是一种能量，太阳能既干净又廉价。
2、责任和义务的加大
挂牌公司比一般的非挂牌公司需要履行更多的义务，承担更多的责任，比如说公司应该依法及时进行信息披露等。
3、控制与失去控制用不着担忧
有人担心，公司股票上市会导致原来的企业主或管理层失去对公司的控制力，这必然会影响公司的经营管理方式。公司公开发行股票后，股份被稀释，原有的主要股东持有的股份所占的比例将会大大减小，导致公司控制权的部分丧失，尤其是那些第一大股东的持股份额在首次公开发行后所占比例较小的公司，很可能被他人通过二级市场收购大量股票，从而丧失控制权。但是，只有国家依法监控，这种情况不会发生，事实上上市公司也鲜有因为上市而失去控股权的，公司挂牌后更加不可能，新三板主要采取协议成交，交易所不撮合。股东可以自由决定是否卖出自己的股票。企业的控制权主要取决于公司的股权结构的稳定性，即使在相对控股的情况下，老股东拥有优先购买权，第三方通过收购公司股权的方式获得公司控制权的可能性较小。股票的处置权在股东本身，可以交易也可以不交易，即允许出现挂牌后“零交易”的情况。
4、费用成本将增加
（1）公司挂牌需要一些费用，包括主办券商(80—150万元)、律师（15—30万元）、会计师(20—30万元)，费用大约在120—220万元，现在有涨价的趋势。尽管政府对新三板挂牌有一定金额的扶持，有的地方企业挂牌，政府将提供财政补贴，政府补贴力度大的地方，企业几乎可以实现“零成本”挂牌，但今后必将取消，扶持新生事物，不是新生事物时就没有扶持了。所以，这笔费用对一些企业来说是比较大的开支。挂牌后需要一些维护费用，一般企业挂牌后新增管理成本在20万元左右，这对于利润并不高的中小企业来说也是一笔不小的成本。但这样的投入值。因为，挂牌公司比别的公司起点要高些，赢在起点，一步高，步步高。
⑵ 规范管理带来的成本增加，比如社保费用将增加、员工工资特别是高级管理人员报酬的增加等。这些表面的增加，带来的是公司成百上千的壮大，或投桃报李。
