■隐名出资人为被执行人时，隐名出资人的债权人可以行使代位权以实现其债权，而不可申请强制执行隐名股权。
在执行程序中，我们常常遇到隐名股权。如何认定隐名股权的股东？如何执行隐名股权？这是一个实体法和程序法交融的课题。
公司中的隐名股权是指一方(隐名出资人)实际认购出资，但公司的章程、股东名册、工商登记材料记载的投资人却为他人(显名出资人)的股权。隐名投资包含了复杂的法律关系：一是隐名出资人和显名出资人的合同法律关系；二是显名出资人、隐名出资人和公司的法律关系以及与第三人的法律关系。
一、隐名股权的法律归属——以实体法为立论点
实体法上对隐名股东的认定，是执行程序对隐名股东权归属和对被执行人财产认定的基点。对于隐名出资人的股东资格认定，主要有形式说与实质说两种观点。形式说以显名出资人为法律股东而否认隐名出资人的股东资格。理由是隐名股东不具备股东的形式特征，其存在有悖于交易秩序与安全，背离了现代民法的基本价值取向。实质说以实际出资的隐名出资人为法律股东。理由是隐名股东制度设立是契约自由与私法自治原则的体现，不能因隐名股东形式特征的阙如就轻易否定隐名股东的股东资格。笔者认为，上述两种观点都有可取之处，但又有失偏颇。对隐名投资的法律评判，首先应以是否具备合法性为标准，在此基础上还要充分考虑隐名出资人、显名出资人、公司、第三人等利害关系人的利益平衡。因此，隐名出资人是否具有股东身份，首先要区别是否有规避法律的禁止性规定；其次要区别公司的内部关系和外部关系。
如果隐名投资者规避法律禁止性规定，则不具有股东资格，其已投入的资金，在公司存续期间不得抽回，只能按照公司法股权转让的规定转让。如果隐名投资者没有规避法律，或虽规避法律但规避的不是法律禁止性规定，那么在对内关系上，应承认隐名股东的存在，尊重他们之间的契约关系，此种情况下隐名股东具有股东资格；在对外关系上，对隐名股东的认定应以保护善意第三人为价值取向，遵循公示主义、外观主义原则。公司登记是股权的公示方法，具有公信力，应赋予在公司股东登记簿、公司章程或工商登记材料中记载的显名股东以股东资格。
二、构建隐名股权执行程序的基本理念
（一）依法执行隐名股权。执行隐名股权必须依法而行，不得违背公司法、民事诉讼法以及执行程序的相关司法解释。
（二）效率优先。在执行程序中，当事人双方权利义务的分配已为生效裁判所确定，主要程序的设计是围绕着如何运用国家强制力实现裁判的内容而展开的。因此，强制执行权的设计和构造，应优先实现效益价值，效益优先。当然，效益优先规则只是相比较而存在，必须满足最低限度的程序公正。
（三）形式审查。在执行程序中，法院进行形式审查不仅符合执行程序中应适用法律明文规定进行裁判的原则，而且还保障了当事人的诉权。当事人或案外人如果认为执行程序的处理结果不能完全满足自己的请求或损害了自身的利益，尤其是另有未予适用的实体法对自己更有利时，他可以提起独立之诉或异议之诉。
三、隐名股权在执行实践中的具体样态及程序完善
（一）显名出资人为被执行人
这种情形下，执行法官一般根据申请执行人提供的公司股东名册或工商登记材料等形式证据予以冻结。在执行实践中，执行法院冻结登记在显名出资人名下的股权时，隐名出资人往往向执行法院提出异议，声称自己才是真正的股权所有人。此时，执行法官如何审查隐名出资人的异议就成了执行程序的关键问题，实际就是判定隐名出资人和显名出资人谁具有股东资格。根据前述关于隐名投资股东资格认定的观点，执行程序中显名出资人的债权人，也就是执行程序中的申请执行人，这显然归属于公司的外部关系。此时应尊崇外观主义理念，赋予公司股东登记簿、公司章程或工商登记材料中记载的显名股东以股东资格。因此，可以冻结登记在显名出资人名义下的股权。若是隐名出资人另行提起了关于股东资格认定的诉讼，那么执行程序中止。
（二）隐名出资人为被执行人
这种情形下，执行法官根据申请执行人提供的公司股东名册或工商登记材料等形式证据，往往无法发现隐名投资者投资在显名出资人名义下的投资。若是申请执行人提供了隐名投资者的隐名投资状况，此时执行法官该如何作为？根据前述的实体法判定规则，应赋予显名出资人公司股东资格。由于隐名出资人才是隐名股权的实际投资者，显名出资人未进行投资就享有股权，不具有合法依据，且显名出资人得利与隐名出资人受损失具有因果关系。因此，显名出资人构成不当得利，在显名出资人与隐名出资人之间形成债的法律关系，隐名出资人对显名出资人享有债权。隐名出资人的债权人可以行使代位权以实现其债权，而不可申请强制执行隐名股权。
（三）公司为被执行人
这种情形下，执行法院如果发现公司股东出资瑕疵，并且该股东还不是真实的出资人，即该股东仅仅是显名出资人，应如何继续执行程序？根据前文前述，应侧重保护善意第三人的利益，认定登记在公司登记机关的股东即显名出资人为股东。根据最高人民法院《关于人民法院执行工作若干问题的规定（试行）》第八十条之规定：“被执行人无财产清偿债务，如果其开办单位对其开办时投入的注册资金不实或抽逃注册资金，可以裁定变更或追加其开办单位为被执行人，在注册资金不实或抽逃注册资金的范围内，对申请执行人承担责任。”因此，执行法院可以追加公司股东即显名出资人为被执行人，以继续执行程序。
山东省高级人民法院：张 英
